टेक जगत की कृत्रिम बुद्धिमत्ता के प्रति दीवानगी निवेशकों के लिए एक बड़े संकट की तैयारी कर रही हो सकती है। क्या यह परिचित नहीं है? होना चाहिए, क्योंकि हम इससे पहले 2000 में डॉट-कॉम बुलबुले के साथ इस रास्ते पर गए थे जिसने बाजारों को तबाह कर दिया। लेकिन क्या नवीनतम तकनीकी निवेश का यह जुनून उस कुख्यात बाजार मंदी को भी पार कर सकता है?

अर्थशास्त्रियों से चेतावनी की घंटियां

Apollo Global Management के मुख्य अर्थशास्त्री टोरस्टन स्लोक आज की AI-चालित बाजार उन्माद पर चेतावनी दे रहे हैं। आंकड़ों का विश्लेषण करके, स्लोक सुझाव देते हैं कि Nvidia और Microsoft जैसे प्रमुख नाम इंटरनेट कंपनियों की तुलना में अधिक मूल्यवान हैं, जब डॉट-कॉम क्रैश ने खरबों को मिटा दिया था। मूल्य-से-आय अनुपात एक चिंताजनक प्रवृत्ति दर्शाते हैं—निवेशक अगले प्रमुख वित्तीय झटके के कगार पर हो सकते हैं।

AI: नई “.com”?

‘90 के दशक के अंत में, कुछ राजस्व वाली कंपनियों ने अपने नाम में “.com” जोड़कर वेंचर कैपिटल खींच लिया था। जब हकीकत जमी और ये कंपनियाँ डिलीवर नहीं कर पाईं, तो बुलबुला दर्दनाक रूप से फट गया। स्टार्टअप रातों-रात गायब हो गए, और यहां तक कि मजबूत कंपनियों के शेयरों में भी भारी गिरावट आई। आज की स्थिति भयावह रूप से समान लगती है, जिसमें “AI” अब जादुई निवेश का आकर्षण बन गया है। TechStory के अनुसार, शीर्ष 10 S&P 500 कंपनियां चिंताजनक मूल्यांकन वृद्धि दर्शाती हैं, जो बाजार के भ्रम का संकेत देती है।

AI भविष्य पर बड़ी कंपनियों की जुआ

AI बूम को आगे बढ़ाने वाले टेक दिग्गज—Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Meta, Amazon और Tesla—सभी AI की संभावना के लिए तैयार हो रहे हैं। उनके AI-गहन क्षेत्रों में खरीद और उद्यम एक जुआ सुझाते हैं; वे तकनीक को AI द्वारा पुनः आकार देने पर भरोसा कर रहे हैं, जैसे कि इंटरनेट ने संचार को बदला था।

हालांकि, अर्थशास्त्री रॉबिन ली की भविष्यवाणी संवेदनशील है: संभवतः आज की केवल एक छोटी हिस्सेदारी वाली AI कंपनियाँ ही आने वाले तूफान को सहन करेंगी। वह एक मंदी की भविष्यवाणी करते हैं जो, हालांकि दर्दनाक है, एक और विश्वसनीय, वास्तविकता-आधारित बाजार को बना सकती है।

टेक नेताओं के बीच एक हथियारों की दौड़

चेतावनी देने वाली आवाजों के बावजूद, टेक नेताओं ने अपने AI अहंकार में कोई कमी नहीं की है। निवेश और विकास आसमान छू रहे हैं: OpenAI का नया ब्राउज़र, Meta के $60 बिलियन डाटा सेंटर्स, और AI के लिए Microsoft की बड़े पैमाने की छंटनी। Amazon अपनी “एजेंटिक AI” रणनीति की तैयारी में है। यह AI हथियार दौड़ ठोस रणनीतियों से कम और पिछड़ने के डर से अधिक संचालित लगती है।

मुख्य प्रश्न बना हुआ है कि क्या ये परेशान कर देने वाली निवेश और बाजार मूल्यांकन की सदियाँ वास्तव में AI की संभावनाओं से मेल खाती हैं ताकि काफी लाभ उत्पन्न कर सकें। हालांकि ऐतिहासिक पैटर्न चेतावनी देते हैं कि कोई भी बुलबुला पूर्वानुमान के मुताबिक नहीं टूटता, टेक जुनूनों में अति निवेश अक्सर बाजार सुधार में समाप्त होता है।

डॉट-कॉम बस्ट ने निवेशकों को एक मूल्यवान सबक सिखाया: नई सब्सिडियाँ अद्भुत तरीके से बाजारों को फुला सकती हैं, लेकिन जब बाजार वास्तविकता से टकराते हैं, तब सबकुछ खत्म हो सकता है। जब AI का दबदबा बढ़ रहा है, तो इतिहास की प्रतिध्वनि चेतावनी देती है: अपने कदम देख-समझ कर बढ़ाएं।